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【捕捉小奇妙 v3.1.0 安卓版】事項：5月29日，財政部及稅務總局發布《關于保險企業手續費及傭金支出稅前扣除政策的公告》。平安觀點：手續費及傭金稅前扣除政策推進超出預期：公告明確保險企業發生與其經營活動有關的手續費及傭金支出，不超過當年全部保費收入扣除退保金等後余額的18%（含本數）的部分，在計算應納稅所得額時准予扣除；超過部分，允許結轉以後年度扣除。在原規定下産險稅前扣除比例爲15%，壽險稅前扣除額度爲10%，且原規定下超過部分不得抵扣。産險行業自17年以來逐步受到費改競爭加強之下稅率抵扣問題困擾，且18年影響更爲顯著，行業也持續保持與監管部門溝通；壽險業務在保障轉型的背景之下，傭金率同樣明顯提升。此次政策推出明顯超出市場預期。

今年1-5月，保險行業累計實現原保費收入21854億元幸存者危城手遊 v3.28 最新版，同比+14.40%，其中財産險4805億元，同比+7.38%，人身險17049億元，同比+16.55%。5月單月實現原保費收入同比+11.02%（去年同期爲+9.68%），其中財産險同比+8.66%，人身險同比+12.15%。點評手續費及傭金稅前扣除政策調整利好保險公司業績，將帶動負債端增長。

從本周漲幅結構來看，本周上漲標的以中小市值標的爲主，主要爲專業工程、裝修裝飾、勘察設計、園林工程等相關標的捕捉小奇妙 v3.1.0 安卓版。其中裝修專業工程板塊的中鋁國際（+29.77%）、神州長城（+26.50%）本周漲幅位居行業前兩位；裝飾板塊的華凱創意（+15.36%）豬豬俠快跑2最新版 v1.0.2 安卓版、建藝集團（+15.10%）、中裝建設（+14.61%）、柯利達（+12.54%）、弘高創意（+2.41）位居本周漲幅前10；勘察設計板塊的漢嘉設計（+14.26%）和華陽國際（+12.90%）本周漲幅居前列；園林工程板塊的美麗生態（+20.35%）和農尚環境（+11.71%）也位居本周漲幅前10。板塊表現本周建築裝飾指數上漲1.17%，跑贏滬深300指數0.17個百分點；子板塊方面，園林工程漲幅最大（2.52%），水利工程跌幅最大（-1.02%）；主題方面，雄安新區漲幅最大（3.23%），PPP指數漲幅最小（0.46%）。目前建築板塊PE（TTM，整體法）爲10.22倍，PB（LF）爲1.07倍。

韻達近兩年保持高增長的一個重要原因主要在于：公司聚焦輕小件，同時在IT、設備上不斷加大投入，自動化水平高，規模效應強，單位成本最低。隨著快運業務的剝離生態之傢 v2.7 最新版。，聚焦戰略有望讓韻達在龍頭競爭中繼續贏得先機。我們認爲，在當前的競爭格局下，快遞價格雖然承壓，但是快遞公司的價格降幅將和成本端優化匹配，快遞單件毛利趨穩，快遞利潤有望跟隨量的增長維持20-30%左右的增速。目前，三通一達都存在産能短板，投入均衡化將加速成本改善，從而率先贏得超額增長。

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