羅曼斯智傢 v1.0.0 安卓版

【羅曼斯智傢 v1.0.0 安卓版】機場板塊：上海機場5月經營數據增速回升。2019年5月上海飛機起降架次、旅客吞吐量增速回升，分別同比增長2.7%/6.7%，較今年4月提升了3.1/6.9個百分點。我們認爲主要原因是兩方面。一方面，五一假期臨時變長，刺激了部分旅遊需求，疊加部分4月的航空需求延遲至五一假期；另一方面，新的夏秋航季實施後羅曼斯智傢 v1.0.0 安卓版，上海機場的航班量增長使得經營數據增速回升。目前，機場的業績主要由非航空性收入中免稅業務決定，以上海機場、白雲機場爲主的樞紐機場的估值體系逐步向消費股過度重生細胞免付費中文版 v2.4.16 官方安卓版。我們建議關注國際旅客占比高的上海機場，T2投産處于産能爬坡期的白雲機場。

投資建議：我們認爲，2019-2020年中國生豬供給處于趨勢性收縮階段，有望帶動中國以及美國豬價的大幅上漲，同時中國豬肉供給缺口增加提振進口需求，萬洲國際在美業務利潤有望受益于豬價以及出口業務而實現大幅增長。我們預計FY2019-FY2020萬洲國際營業收入爲232.81和242.13億美元，同比增長2.99%和4.13%，歸母淨利潤爲14.97和19.88億美元，同比增長58.75%和32.80%，公司當前總市值約爲144億美元，對應PE分別爲9.6x和7.2x，維持買入評級。風險因素：生豬價格波動風險；疫情大幅擴散風險。1.1行業成長性分化明顯我們通過對港股/美股的共計80家互聯網上市公司進行梳理，按照其對應的細分行業營收規模及最新同比增速進行排序，可以明顯看到，低增速區間（≤20%）的行業爲遊戲、廣告；中等增速區間（＞20%，≤50%）的行業爲直播、垂直資訊、零售、招聘、多元化；高增速區間（≥50%）的行業爲教育、社交媒體、影視娛樂、醫療醫藥。其中，由于不同行業的增速背後的主要因素差異化較爲明顯（政策因素，行業發展階段因素，上市公司樣本因素）Adobe Photoshop Fix 2022 免費下載！，所以我們會在後面進行詳細論述。

政策影響：增加車牌指標供給將提振車市。僅考慮深圳和廣州限購的放松，今明兩年對行業貢獻增量達18萬輛，簡單假設每年增量9萬輛，以2018年乘用車銷量爲基數，將提升每年汽車增速0.4個百分點。深圳和廣州示範效應後，我們判斷其他限購城市有望接力小蘭鎖 v2.1.8 安卓版。假設北京、上海、天津、杭州的燃油車增量指標配置額度在2018年的基礎上增加50%，那麽將帶來17.5萬輛的增量貢獻，也即六大城市限購全面放松情景下，估計2019-2020年每年貢獻增量26.5萬輛，將至少提升汽車增速1.1個百分點。

投資建議：總體仍然維持之前觀點：5-6月折扣高、零售有望轉正；7-9月折扣大幅收窄，批發數據可能出現轉正。行業複蘇過程中，經銷商最先受益，其次爲整車，再次爲零部件。我們根據公司自身α，持續推薦低估值、業績有持續的重點標的：華域汽車、星宇股份、上汽集團、、愛柯迪（行業複蘇過程中eps和估值雙彈性標的，估值12倍）。