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投資要點:市場對于廚電龍頭的高毛利高淨利能否持續存在擔憂。廚電上市公司平均毛利率是50%,淨利率是16%,高于家電平均37%的毛利率和11%的淨利率。高毛利高淨利率是體現對上下遊議價能力強,本質上是産業鏈上下遊話語權的較量、是行業內的玩家競爭力較量的結果。本文聚焦于從行業格局的角度去分析廚電高于家電平均淨利率水平的原因。
主要汽車行業上市公司三季報業績前瞻。2019年前三季度汽車銷量下滑10.3%,産業鏈公司整體業績承壓。