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在經過十余年的大規模的電源建設和電網建設之後，我國輸電網和電站的可靠性、智能化程度已經達到世界一流水平，裝機量的基數也基本上能夠穩定支撐三産和居民的供應。我們認爲，未來我國的電力工程投資增速將不可避免地放緩，甚至可能出現停滯和下滑。風電行業龍頭企業馬太效應將逐步顯現。2019年1-3月，全國新增風電裝機容量478萬千瓦，全國風電發電量1041億千瓦時，同比增長6.3%，全國棄風電量43億千瓦時，同比減少48億千瓦時，全國平均棄風率4.0%，棄風率同比下降4.5個百分點，全國棄風電量和棄風率持續“雙降”。我們看到我國風電消納問題得到了進一步好轉，棄風問題已經得到了一定程度的解決，風電平價上網的條件將日趨成熟。我們認爲風電裝機量未來兩年將有所下降，年均新增裝機量在10Gw左右，新增裝機量將會有所下降，行業將加快出清淘汰落後産能，馬太效應將會愈加顯著。

盈利能力來看，2018Q4+19Q1乳制品板塊實現淨利潤38.37億元，同比增長9.70%，增速仍慢于收入但已在環比改善，盡管原奶供給逐漸趨緊對下遊乳企毛利率造成一定壓力，但一方面下遊乳企通過加快結構升級積極應對，另一方面行業競爭格局也隨之邊際改善，毛銷差環比上升，行業龍頭盈利能力逐漸企穩。調味品：收入保持快速增長，盈利能力穩步提升。2018Q4+19Q1調味品板塊共實現收入154.99億元，同比增長13.44%，較去年同比提升1.33pct，在提價紅利消失後仍得以進一步加速，行業景氣仍然維持在較高水平且市場份額加速向龍頭集中。利潤端來看，由于提價紅利消失利潤增速較同期有所放緩，但仍然快于收入，盈利能力繼續保持穩步提升，主要得益于産品結構的持續優化和規模效應的不斷擴大。肉制品：收入增長有所放緩超能力者無限韓服(Traha Infinity) v1.0.10 安卓版，盈利改善更顯著。